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兴业证券建筑行业每周观点

发布时间:2015-07-20    研究机构:兴业证券

投资策略:市场自6月中旬以来经历了大幅回调后,上周大盘震荡上升,建筑板块小幅上涨2.14%,与大盘基本同步。在当前的市场环境下,我们建议从以下4条主线精选个股:

主线1:业绩高速增长带来的成长溢价,重点推荐相关标的有:美晨科技、中冠A、宝鹰股份、苏交科。我们重点推荐美晨科技、中冠A、宝鹰股份。1)美晨科技。a)公司收购赛石园林后实现了汽车零配件业务+园林业务的双主业驱动,我们预计公司2015年-2016年业绩将大幅增长,目前估值水平低于其他同业公司,业绩方面具备较强的安全边际;b)公司投资成立美能捷汽配电商平台,布局汽车后市场动作有望加快,后续动作值得期待;2)中冠A(神州长城借壳):a)公司是被市场忽略的“一带一路”概念股,截至2015年3月,公司在手海外订单超过100亿元,公司2014年收入仅27亿元,充足的在手订单为公司未来持续高速增长提供极高的确定性;b)外延收购和再融资计划预期;c)公司股价近期由于流动性的问题被大幅错杀,建议投资者现价买入;3)宝鹰股份。a)2015年是公司海外扩张元年,公司积极践行“一带一路”战略,深耕印尼市场,预计今年公司将迎来印尼订单和业绩的爆发;b)收购武汉矽感科技,构筑“互联网+建筑装饰”物联网电子商务生态圈,2015年的供应链平台业务也即将放量,我们预计公司供应链平台业务的推进将超出市场预期;c)公司目前价格已经回到我们发布深度报告时的价格,公司基本面无发生任何变化,建议投资者把握再次上车的机会;4)苏交科:看好公司在外延式并购与内生性增长共同驱动下实现规模的“跨越式”成长,未来有望实现业绩和估值的同步提升。a)持续外延收购将直接助力公司实现规模的“跨越式”成长;b)进军环保、智能交通等新兴领域,获得新的业绩增长点同时有望带来估值提升;c)积极探索并尝试PPP 模式。

主线2:跌破增发成本价格的个股。在市场大幅调整的背景下,建筑板块出现了部分公司股价跌破或接近其增发(预案)价格的情况,同时基于对公司前景和资本市场的看好,部分公司股东增持公司股份。对于此类公司,特别是对于大股东参或员工持股参与定增的上市公司,预计后期会有资本运作、增持等后续动作出现,对股价形成较强的支撑作用,建议投资者积极关注。跌破增发价格的相关标的包括金螳螂、安徽水利、中材国际、北方国际,我们重点推荐金螳螂。

主线3:经营稳健、动态估值具有较强安全边际的相关标的。包括金螳螂(装饰龙头,资质优秀,家装+供应链金融放量)、广田股份(家装电商+智能家居稳步推进)、苏交科(外延并购+PPP 推进)、三维工程(002469)(石化B2B 电商平台+环保)、东华科技、中工国际,其中我们重点推荐金螳螂、广田股份、苏交科、中工国际。

主线4:市值相对较小、公司经营盈利相对较差、集团或控股股东有资源注入预期的壳价值标的,推荐关注龙建股份(市值42亿)、北新路桥(市值58亿)。

综上所述,我们建议各位投资者关注的个股包括:宝鹰股份、美晨科技、中冠A、苏交科、金螳螂、广田股份、中工国际。

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